这并非金嗓子首次拖欠广告费。在外界看来，这家始建于1956年的国民品牌一向在营销上出手阔绰。
一句广告词打开知名度
2003年“皇马中国之行”后，伴随“金嗓子喉片，广西金嗓子”的广告词，罗纳尔多手持喉片憨笑的画面在央视循环播放。2007年，金嗓子又以1430万元代言费，签下同为足球巨星的卡卡。
虽然与罗纳尔多的合作被指“用30万美金，骗罗纳尔多做广告喊妈妈”、“空手套白狼”。但据年报，金嗓子在营销上的确花费不菲。2015年到2018年，金嗓子每年销售开支都在3亿元上下，2016年达3.19亿元。作为对照，2016年公司营收7.7亿元，净利润1亿元。
不过，巨额投入下，金嗓子却再未推出如喉片、喉宝一般家喻户晓的明星产品。2016年，金嗓子试水清嗓润喉饮料，但被部分消费者批评口感怪异。还有消费者称，喉片近年“价格涨了好多，数量也比以前少了”。
金嗓子招股书曾指出，公司产品销量对市场推广相当依赖。在营改增前，公司每年1个多亿的广告费无法抵扣进项税，要全部计入成本。
重视和依赖同样反映在真金白银的投入上。根据年报，2015年至2018年，公司营收分别为7.07亿元、7.68亿元、6.24亿元和6.94亿元；净利润分别为1.5亿元、1亿元、0.6亿元和1亿元。
与此同时，公司包括广告、宣传、市场推广等在内的销售开支，则为2.55亿元、3.19亿元、3.05亿元和2.9亿元。
深陷侵权、欠款、违规宣传
虽然舍得花钱，金嗓子在营销界却风评不佳。
差评可以追溯至其“成名之作”罗纳尔多的“代言”。在多家媒体报道中，金嗓子发布的罗纳尔多代言广告并未签订代言合同，甚至未得到本人同意。这让金嗓子一度陷入侵权纠纷。
此后，2016年，金嗓子草本植物饮料上市，为宣传该产品，金嗓子食品与《盖世音雄》及《蒙面歌王第2季》达成合作，计划在两档节目中投放总额8000万元的广告。节目播出期间，金嗓子食品共支付1300万元，尾款却迟迟未结。
在《财经》报道中，无奈的“乙方”星空传媒将金嗓子食品告上法庭，经法院判定，金嗓子食品还应支付广告费5167万元。但此后，金嗓子食品拒不执行，“乙方”向法院申请冻结其账户，却发现子公司只有100多万资金，其余土地资产都在母公司名下。
由于至今未执行判决，金嗓子实控人江佩珍被纳入失信被执行人名单，被限制乘坐飞机、在星级以上宾馆居住等高消费行为。
卷入侵权、欠款风波之外，金嗓子还被指违规宣传。
根据公开报道，2013年，金嗓子公司被曝其金嗓子润喉糖涉嫌违规宣传，标榜可祛烟毒、增强咽喉细胞活力，提高机体免疫力；2011年，金嗓子喉片被查出涉嫌假冒专利；2016年，金嗓子将其“老土司元春酒”“乳鸽桂圆酒”归为保健品，称“益气养血、助阳滋阴”，但实际上，该款产品并无保健品批号。
喉片贡献90%营收
营销屡遭诟病，经营上，金嗓子的表现也难言乐观。
从市值看，金嗓子控股股价已从2015年上市时的4 。58至6.28港元，跌至11月1日收盘时的1.6港元。市值从上市时的33至46亿港元，跌至11.83亿港元。
业内普遍认为，股价缩水背后，是金嗓子品类单一、转型受挫、销量原地打转的困境。
根据2018年年报，金嗓子控股营收90.5%来自金嗓子喉片，7.8%来自于金嗓子喉宝，包括银杏叶片和草本植物饮料在内的其他产品仅占1.7%。
而从销量看，2012年至2018年，金嗓子喉片销量为1.29亿盒、1.20亿盒、1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒，变化不大。
因此，金嗓子多次对喉片进行提价，以提高毛利率。金嗓子喉片每盒单价由2012年的4.2元，上涨至2018年的每盒6.0元，提价幅度达47.21%。
（文章来源：财经天下周刊）
