日前，华辰精密装备(昆山)股份有限公司(以下简称“华辰精密”)已于10月12日首发顺利过会，意味着华辰精密即将叩开IPO的大门。

　　资料显示，华辰精密成立于2007年，华辰精密主营业务为全自动数控轧辊磨床的研发、生产和销售。公司法定代表人为曹宇中，曹宇中是其大股东、实际控制人，持有31.16%的股份，赵泽明和刘翔雄各持有股份比例分别为31.15%。

　　尽管顺利过会，但事实上华辰精密背后还有不少疑问值得投资者细细品味，例如多起诉讼未披露且牵涉民间借贷，环保违规也“隐而不宣”，或信披违规，公司畸高的应收票据非常突兀，上市前期高额代价引进财务总监……

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　　多起诉讼和环保违规未披露

　　天眼查显示，华辰精密共涉及近10起法律诉讼，其分别是华辰精密装备(昆山)股份有限公司与山东万方板业有限公司买卖合同纠纷，昆山华辰重机有限公司(华辰精密前身)与昆山升达建筑安装有限公司、陆元荣民间借贷纠纷，高昌宏与昆山华辰重机有限公司工伤保险待遇纠纷等。

　　值得注意的是，上述诉讼案件，华辰精密均未在招股说明书中披露。

　　例如昆山升达建筑安装有限公司因与被上诉人昆山华辰重机有限公司(华辰精密前身)、陆元荣民间借贷纠纷一案，招股说明书中均未出现过昆山升达建筑安装有限公司与陆元荣的名字。

　　上诉人昆山升达建筑安装有限公司因与被上诉人昆山华辰重机有限公司、陆元荣民间借贷纠纷一案，不服江苏省昆山市人民法院(2017)苏0583民初1944号民事判决，向江苏省苏州市中级人民法院提起上诉。

　　江苏省苏州市中级人民法院现已审理终结。江苏省苏州市中级人民法院经审查认为，本案二审中出现新情况，有可能对本案事实认定产生重大影响。撤销江苏省昆山市人民法院(2017)苏0583民初1944号民事判决且发回江苏省昆山市人民法院重审。二审案件受理费14520元退还昆山升达建筑安装有限公司。

　　价值线发现，公司除了多起诉讼未披露外，环保违规也未披露！

　　据昆山市人民政府源自苏州市昆山生态环境局公开信息，2017年，在《昆山市环保违法违规建设项目(久试未验类)验收备案名单(第四批)》中，华辰装备的前身昆山华辰重机有限公司(以下简称“华辰有限”)“榜上有名”，其“昆山华辰重机有限公司扩建项目”，属于久试未验类环保违法违规建设项目，审批文号为昆环建[2011]4576号。

　　据昆山市人民政府源自苏州市昆山生态环境局公开信息，2017年，华辰装备的原全资子公司昆山华辰机器制造有限公司，其“昆山华辰机器制造有限公司自查评估项目”批建不符，属于违法违规建设项目。

　　然而，华辰装备在招股书声称，报告期内，没有因违反安全生产及环境保护方面的法律法规而被处罚的情况，目前生产过程达到国家法规及相关环保机构要求的标准。而上述被认定为“环保违法违规”的建设项目，或为这番话“打了脸”。

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　　“漂亮的财报”真的完美吗？

　　据招股书，2015-2018年，华辰精密营收分别为2.02亿元、2.03亿元、2.51亿元、4.01亿元，2016-2018年营收同比增长率分别为0.44%、23.68%、60.04%。

　　2015-2018年，华辰精密净利润分别为0.61亿元、0.44亿元、0.54亿元、1.37亿元，2016-2018年净利润同比增长率分别为-27.06%、22.23%、152.62%。

　　另外，2015-2018年，华辰精密的短期借款和长期借款均为0，并无偿债压力。公司的应收账款也控制的不错。

　　这一切似乎很完美……

　　不过，公司畸高的应收票据引起了不少媒体的注意。

　　招股书显示，2015-2017年及2018年6月末，华辰精密应收账款和应收票据账面价值分别为0.86亿元、1.14亿元、1.89亿元和2.4亿元，占营业收入的比例高达42.57%、56.16%、75.3%和161.7%。

　　其中，应收账款分别为5122.42万元、6717.44万元、7169.91万元和6499.02万元，应收票据金额为3430.40万元、4704.61万元、11754.95万元、17501.09万元。应收票据的金额远远高于应收账款。

　　IPO侦查社报道称，以2017年为例，在营业收入同比增长65.79%情况下，公司的应收票据增长151.6%，这说明公司与大多数客户的销售往来是用应收票据的方式进行。公司的应收账款的增速就显得相对较低。招股书显示2017年公司应收账款的增速仅为7%，远低于营收的增速。

　　华辰精密在招股书中对外声称：应收账款增速低于营收增速是因为公司逐步健全应收账款管理制度，加大应收账款回款力度所致。显然，这种说法与事实“不符”。

　　业内人士称，华辰精密的应收票据不论是纵向同比的增长和横向的占比对比，都明显突兀。令人担忧的是，以往就有不少企业通过应收票据骗取银行信贷资金等违规行为。

　　此外，一位资深的会计师称，华辰精密的应收账款计提政策俨然成为了公司的增厚利润的手段，每年都在贡献10%的利润，目前公司的期末计提资产减值准备仍高达3000多万元，对公司今后的财务仍可做有效的调节。

　　报告期各期末，华辰精密各期末计提的资产减值准备分别为 5494.01 万元、 5034.30 万元、3678.58万元及 3051.55万元，主要系计提的应收款项、其他应收款坏账准备和存货跌价准备。

　　由于资产减值会计内涵复杂性，决定了同样一项资产有不确定性的价值，因为资产减值实际上是掺杂企业管理当局主观估计的一种市场模拟价格，资产减值的不确定性给企业管理当局利润操纵提供了极大的空间。

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　　申报上市前斥巨资引进新财务总监

　　价值线发现，公司申请上市前期花费千万巨资引进董秘兼财总徐彩英。

　　资料显示，徐彩英2016年10月从萨驰集团控股公司财务总监任上跳槽到公司前身昆山华辰重机有限公司任董事会秘书兼财务总监，2017年10月任股份公司董事、副总经理、董秘、财务总监。

　　11月1日股份公司成立，11月27日，公司股东大会决议通过增加股本190万股，该190万股全部由徐彩英按7元/股的价格认购，总价款1330万元。

　　1个月后，公司又增发股份579万股，由中小基金、双禺投资以每股15.16元的价格认购。15.16元与徐彩英的认购价格7元相差8.16元，产生股份支付费用1550.4万元，成本非常之高。

　　据价值线了解，中小型上市公司财务总监的年薪一般在40-80万之间不等，而且空降的人员很少能够廉价拿到大额股权。

　　那么，公司为何这个时间节点花大代价引进财务总监呢？

（文章来源：价值线）